时间：2022-11-07 20:28:25 | 浏览：2226
今天，我们就再来聊聊格力电器这家公司，我们分三部分来聊：第一部分是最近公司对半年度业绩有着预告；第二部分是“董小姐”丢出60亿资金回购自家股票；第三部分是对现在公司的估值分析。
这二年对于格力电器而言，可以说是“激进”的二年，前有与奥克斯“打擂台”，后因为移动公司项目丢标与广东同行某厂家“口水战”，又有着降价促销捍卫自己“江湖地位”。每个月都有新鲜事，次次还不同。所以，对于这二年来说，格力电器过得也确实有些不容易。从业绩方面也能深深的感受得到，2019年年度净利润同比-5.75%，2020年一季度净利润同比-72.53%。
而作为同行的美的集团，同期分别为19.68%、-21.51%；作为同行的海尔智家，同期分别为9.66%、-50.16%。从直接对比来讲，显然格力业绩呈现上要更难一些。
近期格力电器披露了上半年财报预告，预计实现营业收入695-725亿元，同比下降26%-29%；归母净利润63-72亿，同比下降48%-54%。预计单2季度实现营收486-516亿，同比下降10%-15%；归母净利润47-56亿，同比下降30%-41%。
从预告来看，上半年格力真的是“太难了”，承压明显。如果从整体的情况来讲，对比一季度净利润同比增长率-72.53%的水平，有着降速缓和，表现还算可以。但是，单2季度实现营收486-516亿，同比下降10%-15%，营收方面较一季度同比-49.7%有着明显的改善。但净利润方面就存在较大的差别了，营业收入快速恢复，但净利润同比增长率同比下降30%-41%，并没有同比改善。说明，格力二季度的动销环比改善，在电商渠道发力，是真正的“放血”大促销。
7月14日格力公告半年度业绩预告以后，股票价格也是随即大跌，7月14日下跌1.35%、7月15日上涨0.24%，7月16日大跌3.95%！连续的震荡下跌，“董小姐”也急了！
7月16日格力电器公告，公司首次以集中竞价方式回购公司股票，回购股票数量为91万股，最高成交价为56.52元/股，最低成交价为56.33元/股，支付总金额为5139.91万元。而在今年4月10日时公司的董事会审议通过了使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，资金不低于30亿且不超过60亿元，回购股份价格不超过68.8元/股。
而这次格力电器的股票价格远远跑输美的集团、海尔智家，自上证指数2646点以来，美的集团至今涨约40%，同期海尔智家涨约28%。而格力电器，同期仅仅上涨了17%的幅度。再加上这次股价连续震荡，“董小姐”也只能是立马安排资金回购自家股票。不过，回购的效果真是立竿见影，7月17日的股票价格立马“回血”2.18%的幅度！
格力电器近二年的业绩张力确实不怎么样，还有着明显的负增长情况。但要说股票价格就此崩掉，个人认为还是有限的。从现在市场对公司2020-2022年的业绩预测来看，虽然谈不上乐观，但也谈不上有多悲观，分别约为：-18%、15%、10%。2020年的业绩承压比较明显，这也基于今年格力电器搞“大促销”所带来的毛利下滑，净利润下滑的结果。
不过，对应到2021年、2022年市场普遍预测还是不错的，仍旧能保持着双位数的业绩增长。当然，在2020年业绩明显下滑的基础上，2021年业绩张力或有着超预期的表现，这一点也是值得期待的。那么对应估值情况如何呢？
以2020年的基本情况对应现在的股票价格计算估值，约为17倍。对应2021年、2022年的情况计算估值，分别约为14.8倍、13.4倍。近些年格力的平均估值波动区间在9.6倍-13.7倍。以平均估值波动区间对比现在的估值水平，确实有着一些偏高的情况，就算是对应未来二年也是处于近些年平均估值波动的高位。
这里还有一个细节就是，格力电器的估值本身就比较低，在机构资金、外资资金、专业资金进入股市持续增加的基础上，也是有望能提一提的，在加上自家已经开始实施回购计划，从这些情况来讲，估值水平算是处于合理区间吧。
总的来说，格力电器这家公司近二年的业绩表现确实有些压力，今年在新冠疫情之下的冲击也是最为明显。不过，公司也是在积极的对应，搞促销捍卫自己“江湖地位”。现在又安排了60亿资金的回购计划，虽然估值处于近些年波动区间的高位，但对应细节，也算是合理。
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作者：厚金说
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好了，关于格力电器我们就分析到这里了，本文不存在任何推荐，所谈股票不构成任何推荐，股市有风险，投资需谨慎！
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