时间：2022-11-07 20:22:47 | 浏览：74
记者 | 王飞
在接连实施天量股份回购之后，格力电器于6月20日晚间推出了今年首次员工持股计划的公告。正是该持股计划，引来了中小股东的不满。《红周刊》记者注意到，有多位中小股东在深交所互动易平台对格力电器员工持股计划的合理性提出质疑。
在公告员工持股计划次日，即6月21日，格力电器遭遇“脚投票”，跳空低开，截至收盘跌幅扩大至4.75%。接受记者采访的职业投资人表示，格力电器的这份员工持股计划确实有其不合理性，如业绩增长考核指标过低。
55.36元/股价格，作价27.68元“送员工”？
涉嫌利益输送？
据格力电器《第一期员工持股计划（草案）》（以下简称“草案”）的公告显示，公司拟将不超过10836.58万股的股份（占公司当前总股本的1.80%），以27.68元/股的价格转让给公司的员工，最终标的股票的过户情况以及持有股票数量以实际执行情况为准。其中，这部分股份为公司回购专用账户回购的股份。
在这之前的2月25日，格力电器发布的《关于公司第一期回购股份完成暨股份变动》的公告显示，公司回购这部分股份的最高成交价为60.18元/股，最低成交价为53.01元/股，成交总金额为5999591034.74元（不含交易费用）。据此测算，格力电器回购专用账户买入这部分股份的成交均价为55.36元/股。也就是说，格力电器员工持有这部分股份的成本是公司回购成本的一半，其全部购入后将“躺赚”30亿元。
而格力电器对公司管理层和员工的“慷慨”，可能存在损害其他股东利益甚至涉嫌利益输送。如有中小股东（见图1）在深交所互动易平台（以下简称“互动易”）表示，“你们拿公司的钱回购股票，然后在（再）半价分给部分员工。这样做合法吗？公司的钱是全体股东的。你们凭啥把股份（钱）分给一部分人而不是全体股东。”
同时，有中小股东提出质疑，“特别喜欢董明珠为首的管理层，觉得你们是真心爱格力，可是，谁也想不到，上市公司高价回购股票，然后你们以低于一半价格购买，请问对这些员工持股的管理层，是不是业绩承诺过低，是不是有提高的空间呀？”
图1：格力电器深交所互动易股东提问
而记者进一步梳理发现，该员工持股计划的业绩考核标准确实不高。据（草案）显示，考核指标分为公司和个人业绩考核指标两个，其中公司业绩考核指标在第一个归属期需满足“2021年净利润较2020年增长不低于10%，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%”；在第二个归属期需满足“2022年净利润较2020年增长不低于20%，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%”。仅从净利润指标来看，格力电器两个归属期净利润的增速均是以去年“较低基数”为标准——去年归母净利润同比减少10.21%，而公司今年第一季度净利润的同比增长已达120.98%——去年同期为同比减少72.53%。因此，该员工持股计划今年的业绩考核指标实现的可能性很高。
因此，有其他中小股东在互动易直接向格力电器提问：“贵公司发布了员工持股计划公告，请问这个中小股东反对票比例占多少就不会通过？”言外之意是，反对这份员工持股计划。
截至发稿前，格力电器方面关于此类问题均未做出回复。
值得一提的是，格力电器不是把回购股票“半价”作员工激励的第一家上市公司，之前就有公司半价甚至两折“送股票”的员工激励计划。深交所曾对某公司相关事宜进行问询，要求其说明作价依据、是否存在利益输送等情况。
“大规模浮盈”+“终身绑定”即合理？
市场反应为跌4.75%
此外，草案还显示，可购入格力电器这部分股份的人员包括公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员，以及公司及控股子公司经董事会认定的中层干部和核心员工，员工总人数不超过12000人。其中，格力电器的董事、监事和高级管理人员共有8人合计拟认购股份上限为3368.00万股，占比为31.05%。从获利角度来看，董、监、高合计将“躺赚”约9.32亿元（30亿元×31.05%），人均浮盈将约1.17亿元。尤其是格力电器的董事长董明珠拟认购股份上限为3000.00万股，拟出资金额上限为83040.00万元。据此来看，董明珠若按上限购入后将浮盈约8.30亿元。（见图2）
图2：可购入格力电器人员名单及拟分配情况
图片来源：Wind，上市公司公告
而余下的中层干部和核心员工共不超过11998人，人均浮盈将仅约17.24万元。
但需要注意的是，格力电器对即将购入这部分股份的人员提出了“硬性”指标，即在从公司退休前，未经工会事先书面确认，不得自行出售或设定质押，否则工会有权收回对应的股份收益。
对此，职业投资人@终身黑白指出，这份草案也算是格力给员工的一份考卷，现在30、40岁的员工拿出十多万认购公司股份，为企业奉献20多年退休后变现将是一笔丰厚的退休金。但如果不是真心认可格力，那么，一定会选择放弃。
此外，@终身黑白还表示，“相比持股计划，我更关心格力是否能解决好两个问题。第一是未来增长点的问题，空调未来实现高增长已经很难了，但是短期我们又看不到格力除了空调外其他明确的增长方向；第二是线上渠道的问题，目前美的在这方面比较领先。目前我持有一些格力，格力未来多么牛不是我的买入依据，因为其他增长点目前还没看到明确的方向，我不会为小概率下注。我就把它当做一家空调龙头，我觉得它是值2000多亿市值的。我是左侧交易在这个价格附近逐步买入，如果格力解决了增长方向问题，这笔投资就是一笔成功的投资；如果没有解决，至少格力的空调业务是可以赚钱的，最差的结果无非小亏。”
在公告员工持股计划次日，即6月21日，格力电器开盘跌2.23%，截至收盘跌幅扩大至4.75%。
（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
齐鲁华信8月16日公告，自2022年7月18日至2022年8月12日，公司股票收盘价格连续20个交易日均低于最近一期经审计的每股净资产，已触发公司稳定股价预案。公司将在10个交易日内召开董事会审议回购股份的方案并公告稳定股价的具体措施。
而在这部分的违规担保基本上都是为公司的控股股东，以及关联人，这还是其次的，公司的控股股东，以及关联人在2018年的时候还非经营性占用公司的资金超过了4个亿。公司预计，今年上半年归属上市公司股东的净利润将亏损4000万到5500万之间，很显然，公司今年上半年的经营情况也十分糟糕，这就更加连累公司的股价了。
腾讯称，当前投资账面价值很不错，未来会考虑以更多形式让股东获益。澎湃财讯8月17日，在腾讯二季度财报发布后的电话会议中，腾讯高管表示，目前腾讯的股价和投资组合价值被严重低估。在未来腾讯向股东返利与回购动作会保持下去。
欧冠升强调不希望过度依赖个别业务，未来会继续投资多元化业务。为了应对高温干旱影响，昨天，水利部长江水利委员会发布调度令，调度三峡水库于16日12时起向长江中下游补水。初步测算，三峡水库加大下泄，未来几天将为长江中下游补水约5亿立方米。
【腾讯高管：腾讯的股价和投资组合价值被严重低估】财联社8月17日电，在腾讯二季度财报发布后的电话会议中，腾讯高管表示，目前腾讯的股价和投资组合价值被严重低估。对于投资和减持方面的决定，腾讯的重点一直是合理分配资金。腾讯在投资方面非常谨慎，会持续投资，也会考虑对哪些标的进行减持。腾讯称，会考虑减少不良投资，当前投资账面价值很不错，未来会考虑以更多形式让股东收益。
2021年二季度，全球AMOLED智能手机面板出货情况此次向荣耀新机供货，有望进一步提升京东方的整体出货量。观察者网注意到，近期已有多位投资者喊话京东方做市值管理。CINNOResearch向观察者网提供的一份报告显示，进入第四季度，智能手机面板价格延续分化趋势，LCD面板受终端需求疲软影响，价格持续走低，10月a-Si/LTPS面板价格继续下降01美元，预计11月和12月将维持跌势；
去年，京东方的显示器件业务，实现营收约2022亿元，同比增长约643%，占据京东方去年总收入的9221%，比2020年提升了14个百分点。此外，传感器及解决方案、MLED、智慧医工这三个业务，合计占据京东方总收入的115%。
三季度业绩增速下降虽然前三季度净利润同比增约7倍，不过，与今年上半年10倍的增速相比（笔者按：今年中报显示公司净利润同比增约10倍），京东方A在第三季度受TV类产品价格下跌影响，业绩增速出现下滑迹象，单季净利同比增幅仅为4倍左右（见上文）。
京东方、TCL科技等龙头企业在6月15日股价高涨，不过，相关企业股价在6月16日有所回调。2021年上半年的面板价格上涨也带动了企业业绩增长，“面板双雄”京东方与TCL科技业绩喜人。京东方2021年实现营收219310亿元，同比增长6179%，同时实现归属于上市公司股东的净利润25831亿元，同比增长41296%。
优秀的成绩单公告称，公司业绩大幅增长的主要原因有以下几点：首先，行业景气度方面，2021年上半年，半导体显示行业持续保持高景气度。国海证券在研究报告中指出，京东方A在LCD面板领域全球龙头地位稳固，未来有望通过整合更多优质资源进一步提升市占率，同时持续发力OLED、Mini-LED、智能传感器等新兴领域以保持长期竞争力。