光大证券:给予格力电器买入评级,目标价位46.62元

时间:2022-11-07 19:37:37 | 浏览:565

光大证券股份有限公司洪吉然近期对格力电器进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评:扣非业绩再超预期,渠道改革加速推进》,本报告对格力电器给出买入评级,认为其目标价位为46.62元,当前股价为29.37元,预期上涨幅度为58.73%。格

光大证券股份有限公司洪吉然近期对格力电器进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评:扣非业绩再超预期,渠道改革加速推进》,本报告对格力电器给出买入评级,认为其目标价位为46.62元,当前股价为29.37元,预期上涨幅度为58.73%。

格力电器(000651)

事件:公司发布2022年三季报:1-3Q22实现营收1483亿元(YoY+6%),归母净利润183亿元(YoY+17%),扣非归母净利润186亿元(YoY+26%)。其中3Q22公司实现营收525亿元(YoY+11%),归母净利润68亿元(YoY+11%),扣非归母净利润70亿元(YoY+17%)。

点评:

炎夏助攻空调销量,出厂价提升幅度或高于零售终端。1)家用空调内销:相对3Q21的凉夏,3Q22全国多数地区经历漫长且炎热的夏天,空调销售得到明显提振。根据奥维云网,1-3Q22空调行业线下/线上空调零售量同比-24%/-4%,其中3Q22线下/线上零售量同比-14%/+33%。出厂端看,根据产业在线,1-3Q22家用空调行业内销出厂同比+1%(同期格力内销量同比-9%),其中3Q22行业内销量同比+4%(同期格力内销量同比-12%),格力出厂数据弱于行业,我们推断主要系第三方根据上游压缩机出厂量推算整机内销量,这一方法在工厂备有较高压缩机库存时会出现偏差。价格方面,3Q22公司线上/线下零售价同比+3%/+10%,提价幅度高于行业,我们推断公司出厂价涨幅高于零售价涨幅(渠道正在推广“高开高返”模式)。库存方面,截至8月行业的渠道库存2279万台(产业在线),今年至今始终处于窄幅波动的低水位,格力的新零售模式明显减少了往常的压货行为。2)家用空调出口:根据产业在线,3Q22格力外销量同比-14%,该第三方数据同样或有偏差,根据调研第三季度格力空调出口额增长约为5%。3)国内市场地位:根据奥维数据,1-9月格力空调线下/线上零售额占比分别为32.8%/27.8%,在渠道改革的背景下,格力品牌线下地位稳固的同时线上份额在近年明显攀升。

毛销差连续第三个季度同比向上,经销商打款积极性正在逐步恢复。1-3Q22公司毛利率25.5%(YoY+1.4pcts),其中3Q22毛利率YoY+2.5pcts,毛利率升幅扩大主要系出厂价提升较大+高价成本逐渐回落。1-3Q22公司销售费用率YoY-1.4pcts,其中3Q22销售费用率同比+0.6pcts,第三季度销售费用率向上或因旺季安装供不应求。3Q22毛销差同比+2.0pcts,为连续第三个季度同比向上,说明渠道改革有益于经营利润率上升,渠道部分利润回流至总部。1-3Q22公司净利率12.4%(YoY+1.1pcts),其中3Q22净利率YoY-0.1pcts,3Q22公司管理费用率YoY+0.8pcts,财务费用率YoY+0.1pcts,此外投资净收益和公允价值变动净收益同比均有下降(推测为锁汇带来的损失)。资产负债表方面,3Q22公司存货同比+2%,增幅相较中报明显收窄,或因旺季库存消耗+新零售模式跑通。销售收入+合同负债环比增量数据可反映经销商打款是否积极,经测算22Q3该指标同比+8%,为连续第二季度正增长。

盈利预测、估值与评级:看好渠道改革成效,维持“买入”评级。目前格力电器估值处于近年底部,2021年9月公司宣布将注销第三期回购股份中的70%(约2.2亿股),每股收益和股东回报得以提升。随着线上线下有效融合,公司在空调行业的规模优势以及品牌效应仍然明显。考虑到渠道改革推进有利于部分利润回流总部,上调公司2022-24年净利润预测至261亿元、286亿元、317亿元(相较前次预测均上调4%),对应PE为7、6、5倍,维持“买入”评级。

风险提示:原材料涨价风险,市场竞争加剧,地产销售不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司卢璐研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.26%,其预测2022年度归属净利润为盈利254.8亿,根据现价换算的预测PE为6.5。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有26家机构给出评级,买入评级23家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为45.93。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,格力电器(000651)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星,好价格指标4星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。

相关资讯

好公司股票的3个买入点

当前是逢低买入这些好公司股票的大好时机。这就是低价买好公司股票要付出的代价——可能要三五年以后才大涨,非常考验投资者的耐心和意志。对于那些不太致命的黑天鹅事件,一般过后几个月或一二年公司的业绩都会恢复,公司的股价都会慢慢回到大跌前的价位甚至创出股价的新高。

注意,A股这些股票将获海外资金买入

其中,天齐锂业是全球排名前列的锂矿生产商,盐湖股份、藏格矿业均为盐湖提锂概念龙头,派能科技则是全球储能品牌领导者之一,云天化依托自身磷矿资源也已经布局新能源电池材料。MSCI是美国著名的指数编制公司,其客户包括大型养老基金,对冲基金,资产管理公司,投资银行,商业银行等。

深藏二十年的炒股绝招,一招学会最佳买入时机,看透交易本质

首先,是否可以进场我们要从量价交易格局上去分析,这个逻辑是非常清晰的,但是很多人在实际操作当中根本没有往这方面想。这方面很多人应该都深有体会,就不需要再去解释。但是,很多老铁们,往往是以放量上涨,作为这个判断依据,那么这里面必然有很多的水分。

人社部发布:工资价位表来了!看看什么职业最赚钱

所谓工资价位,是指企业从业人员在报告期内的工资水平,包括基本工资、奖金、津贴和补贴、加班加点工资和特殊情况下支付的工资等。金融服务人员排第二,年工资为2257万元;除了高位数外,金融服务人员在其他分位的工资水平均为最高,高于其他职业,分别为434万元、679万元、1024万元、1533万元。

瑞信:重申京东方精电(00710)“跑赢大市”评级 目标价升至22.2港元

智通财经APP获悉,瑞信发布研究报告称,重申京东方精电(00710)“跑赢大市”评级,为更好反映成本控制及产品结构改善,上调2022-24年每股盈利预测2%/3%/2%,毛利率预测则上调0.4/0.8/1.1个百分点,目标价由19.6港元上调至22.2港元。

招商证券(香港):维持京东方精电(00710)“增持”评级 目标价升至22港元

公司上半年净利润为25亿港元,位于此前业绩预告(同比增长140-180%)范围的中枢,符合该行预期;2)成都工厂一期预计今年四季度提前投产,年产能1500万片,有效保障产能,集中生产利于改善管理效率;

瑞信:重申京东方精电(00710.HK)“跑赢大市”评级 目标价升至22.2港元

瑞信发布研究报告称,重申京东方精电(00710.HK)“跑赢大市”评级,为更好反映成本控制及产品结构改善,上调2022-24年每股盈利预测2%/3%/2%,毛利率预测则上调0.4/0.8/1.1个百分点,目标价由19.6港元上调至22.2港元。

招商证券(香港):维持京东方精电(00710.HK)“增持”评级 目标价升至22港元

HK)“增持”评级,上调2022-24E净利润预测6%/5%/5%,反映规模效应改善,盈利能力提升,目标价上调29%至22港元,长期增长可见度上升。公司上半年净利润为25亿港元,位于此前业绩预告(同比增长140-180%)范围的中枢,符合该行预期;

瑞信:重申京东方精电(00710)“跑赢大市”评级 目标价升至22.2港元

智通财经APP获悉,瑞信发布研究报告称,重申京东方精电(00710)“跑赢大市”评级,为更好反映成本控制及产品结构改善,上调2022-24年每股盈利预测2%/3%/2%,毛利率预测则上调04/08/11个百分点,目标价由196港元上调至222港元。

光大证券:给予贵州茅台买入评级

贵州茅台(600519)事件:贵州茅台发布2022年半年报,22H1营业总收入59444亿元,同比增长1720%,归母净利润29794亿元,同比增长2085%。Q2单季总营收26256亿元,同比增长1589%,归母净利润12549亿元,同比增长1729%。

友情链接

天天财经元宇宙中国SEO域名抢注宝宝起名网网站监控今日铜川今日黄山厦门旅游网常德新闻头条网今日金价网南京交友相亲网茂名新闻爆料网网站开发快速建站美食菜谱网平行世界之门保龄球初学网德国旅游网今日宿州河内旅游网张姓女孩名字大全牛宝宝小名取名宝典今日榆林青海旅游网姿佳女性健康官网江苏旅游网张裕A股张裕葡萄酒今日东营海口新闻头条网福建旅游网咸宁新闻爆料网眉山新闻头条网澳洲进口奶粉代购体育资讯网羊宝宝取名字乳名网今日日照
格力电器A股行情网-格力电器股票股吧讨论、格力股票行情走势、格力电器股票贴吧、格力电器股民交流群、格力电器讨论社区、格力电器股票行情、格力空调手机遥控器、格力地产600185A股实时行情、格力地产最新消息、格力股票今日价格行情。
格力电器A股 wakeli.com©2022-2028版权所有