时间:2022-11-07 19:03:39 | 浏览:1492
开源证券股份有限公司吕明,周嘉乐,陆帅坤近期对格力电器进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:Q3盈利质量较高,渠道改革稳步推进》,本报告对格力电器给出买入评级,当前股价为29.55元。
格力电器(000651)
Q3收入稳步增长,渠道改革稳步推进,维持“买入”评级
2022Q1-3公司实现营业总收入1483.44亿元(+6.3%),归母净利润183.04亿元(+17%),扣非归母净利润185.67亿元(+25.77%),2022Q3实现营业总收入525.37亿元(+10.52%),归母净利润68.38亿元(+10.5%),扣非归母净利润69.59亿元(+16.56%)。考虑海外通胀及内需消费信心等因素,我们下调盈利预测,预计2022-2024年归母净利润255.57/284.26/315.88亿元(原值271.0/290.5/316.5亿元),对应EPS为4.54/5.05/5.61元,当前股价对应PE为6.5/5.9/5.3倍,公司渠道改革稳步推进,考虑公司作为行业龙头,维持“买入”评级。
国内暖冬及渠道改革逐步推进,2022Q3格力空调销量回暖
受益于渠道改革红利及夏季高温,2022Q3格力空调收入显著提升。内销据AVC数据,2022Q3格力空调销额95.17亿元(+7.19%)其中线上/线下销额73.21亿元(+11%)/21.96亿元(-5%),环比改善(2022Q2格力空调线上/线下销额同比-17%/-27%)。外销据产业在线,2022Q3家用空调出口量同比-8%,海外需求低迷。2022Q1-3公司合同负债171.53亿元(+45.85%),环比+6.39%,经销商提货意愿加强,前三季度库存405.47亿元(+2.2%),渠道改革稳步推进,经销商渠道蓄水池功能逐步减弱。渠道改革过程中,公司有望让利终端,并稳定内销份额。
2022Q3毛销差同比提升,其他流动负债微增,盈利质量良好
2022Q3公司毛利率为27.4%(+2.5pcts),预计系原材料价格下行带来成本改善及渠道改革提升渠道效率所致。毛销差同比提升1.6%,结合其他流动负债科目环比微增0.91亿元,公司盈利质量较高。2022Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为6.5%/2.8%/3.2%/-1.2%,同比分别-0.6/+0.8/+0.3/-0.1pcts,其中管理费用率提升预计与股份支付相关,费用管控整体良好。2022Q1-3公司经营活动现金流净额224.59亿元(+247.56%),单三季度经营活动现金流净额93.14亿同比下滑,主要系2021年渠道改革阵痛,经销商集中在新冷年开盘提货造成前期基数较高。
风险提示:海外通胀加剧;原材料价格波动;地产销售不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司卢璐研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.26%,其预测2022年度归属净利润为盈利254.8亿,根据现价换算的预测PE为6.54。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有26家机构给出评级,买入评级23家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为45.56。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,格力电器(000651)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星,好价格指标4星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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HK)公布,公司控股子公司华岭股份正在申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市。HK)报收于3385元,上涨15%,换手率111%,成交量3146万股,成交额106亿元。富昌金融集团最新一份研报给予上海复旦买入评级,目标价35。
中证网讯(记者林倩)今年上半年,证券私募行业冷热不均,业绩分化严重,股票主动策略私募表现欠佳,但CTA(管理期货)策略却异军突起。相对而言,对上半年表现相对出色的CTA则持谨慎乐观预期。此外,国金证券金融产品研究中心在报告中指出,商品市场仍存在波动机会,但趋势流畅性预期并不非常乐观,同时可能存在一定事件干扰,因此对CTA策略整体保持中性偏谨慎的预期。
公司第一大股东安徽国元金融控股集团有限责任公司在本公司股票交易异常波动期间未买卖本公司股票。三、是否存在应披露而未披露信息的说明本公司董事会确认,本公司目前没有任何根据深交所《股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等;
当前是逢低买入这些好公司股票的大好时机。这就是低价买好公司股票要付出的代价——可能要三五年以后才大涨,非常考验投资者的耐心和意志。对于那些不太致命的黑天鹅事件,一般过后几个月或一二年公司的业绩都会恢复,公司的股价都会慢慢回到大跌前的价位甚至创出股价的新高。
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工信部、财政部为加快中小企业数字化转型步伐,促进产业数字化发展,提升产业链供应链协同配套能力,打造4000-6000家“小灯塔”企业作为数字化转型样本,带动中小企业“看样学样”加快数字化转型步伐,促进专精特新发展,可以看出,为增加中小企业的活力,尤其是推进数字化转型,通过打造中小企业转型样本,持续提升中小企业的快速发展。
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